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11月PMI重回扩张区间经济运行企稳迹象逐渐显露

11月30日,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。11月份,制造业PMI为50.2%,连续6个月低于临界点后,重回扩张区间;非制造业商务活动指数为54.4%,处于4月份以来的高点。

专家表示,11月份PMI指数出现较为明显的回升,重新回到荣枯线以上,表明经济运行开始显露由降转稳迹象;非制造业在供需回升带动下,企业信心有所增强,对未来市场预期趋于乐观。当前,仍然要着力扩大内需,继续加大相关政策的落实力度,不断巩固和加强经济回稳的态势。

11月份,综合PMI产出指数为53.7%,较上月回升1.7个百分点,为下半年来高点,显示企业扩张步伐总体加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.6%和54.4%,环比均明显上升。

由于制造业景气有所回升,企业采购活动较上月活跃,与其密切相关的生产性服务业和物流业商务活动指数环比分别上升7.6和4.3个百分点,为58.5%和61.5%,业务总量实现较快增长。其中,批发零售、货物运输及仓储、快递、电信互联网软件、金融等行业商务活动指数环比明显上升,是带动服务业加快扩张的主要力量。

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为:非制造业商务活动指数升至54.4%,表明非制造业增速较上月有明显回升,根本动力来自于市场需求的企稳回升。需求回升发挥了较好的带动作用,销售价格明显回升,就业改善,市场预期升温。

谈及招商资本未来发展,张日忠表示,招商资本将继续主动融入到国家发展战略中,把握投资机会;继续整合、聚焦投资领域,坚持服务实业;继续做到回归本源,坚持价值、理性投资,为投资人创造优质回报;继续坚持风控至上的投资箴言;更加重视“人”的价值,不断提升综合能力;继续探索创新商业模式和管理模式,以创新促发展;更加注重生态圈建设,走合作共赢之路。

11月份,制造业PMI为50.2%,比上月上升0.9个百分点,在连续6个月低于临界点后,再次回到扩张区间,处于年内次高点。

投中资本管理合伙人陈颉在题为《VC/PE进化之路》的主旨演讲中,介绍了当前世界经济发展的背景及新经济行业背后的VC/PE渗透率等情况,并详细讲述了国内VC/PE行业三十年发展历程,分析了VC/PE行业在募、投、退等方面存在的问题。他认为,私募股权投资行业未来将呈现募资波动性降低,募资端马太效应凸显,头部规模化、投资专业化,外资加码中国等趋势。他强调,中美仍然是全球最重要的消费及资本市场,国内VC/PE行业应牢牢把握住“外商投资环境改善”“行业集中度低,全球化竞争催生巨大行业整合机会”“新技术和新模式双向驱动新经济生态格局”三大机遇。

非制造业商务活动指数扩张加快

张立群分析说,从历史数据观察,在趋势性变化之外,一些短期因素影响也需注意。10月份有“十一”小长假,对于与上个月对比的环比指标看,会受到一定影响。当然,下半年以来宏观政策逆周期调节力度明显加大,其效果正在不断显现。这两类因素综合起来,会形成较为明显的变化。综上,受宏观政策逆周期调节力度加大影响,11月份经济运行初现由降转稳迹象,但不宜从指数提高幅度方面过度评估。要特别注意仍然存在的下行压力,着力扩大内需,继续加大相关政策的落实力度,不断巩固和加强经济回稳的态势。

尽管受外部不确定性因素影响,但制造业进出口仍然有所好转。11月份,新出口订单指数和进口指数为48.8%和49.8%,环比分别上升1.8和2.9个百分点。其中,新出口订单指数回升,与圣诞节海外订单增加有关;进口指数回升明显主要受国内需求拉动。

周松指出,目前,招商资本正在进行国有企业混合所有制改革,引入战略投资者工作正有条不紊地推进。未来,招商资本将进一步按照市场化原则运作,实现机制的创新、理念的融合、优势的协同,真正成为服务实体经济和科技创新的行业排头兵。

巩固和加强经济回稳态势

下午的专题论坛环节,与会嘉宾就“募资变局与母基金发展”、“新格局下的投资之道”、“合规与投资风险管理”等话题展开了深入的探讨与交流,大家百家争鸣、各抒己见,共同为行业发展献智献策,现场气氛热烈。嘉宾们强调,在募资困难时期,母基金的作用将持续凸显,要进一步推动国有背景母基金做大做强;投资要坚守专业、价值之道,要进一步赋能被投企业,通过与企业共同成长来实现投资收益的稳步增长;合规永远是规避风险的重要手段,要不断加强合规体系建设,恪守职业道德操守,真正发挥合规保驾护航的作用。

非制造业方面,中国物流信息中心专家武威表示,11月份,非制造业市场供需双双回升,非制造业增速明显回升,在逆周期调节力度持续加大的背景下,经济运行呈现企稳趋升迹象。从市场预期看,业务活动预期指数连续两个月环比上升,较上月上升0.3个百分点至61%,创下半年以来的阶段性高点,表明在供需回升带动下,企业信心有所增强,对未来市场预期趋于乐观。(林火灿)

中国物流信息中心专家文韬表示,制造业PMI重新回到扩张区间,经济运行趋稳。

张日忠认为,中国正经历着一场金融大出清,经过三轮宽松、资产收缩、资金退缩、金融爆雷、资本变局后,建议各股权投资企业不要做“追风少年”,要守住硬核资产;中国PE行业向头部集中,呈现出强者恒强的局面;行业竞争进一步加剧,“募资难”“投资难”“退出难”的“三难”现象将进一步持续;投资逐步趋向理性,不断回归价值投资、合理估值;行业资金来源更加长期、规范。

11月份,非制造业商务活动指数为54.4%,比上月回升1.6个百分点,为4月份以来的高点,也是7月份以来首次回升至54%以上。

11月份,建筑业商务活动指数为59.6%,虽比上月回落0.8个百分点,但与年均值基本持平,继续保持较快增长。从市场需求和劳动力需求看,新订单指数和从业人员指数为56.0%和55.5%,分别较上月上升1.2和3.7个百分点,显示建筑业生产活动持续处于较高景气区间,带动市场需求和企业用工稳定增长。

从市场需求和预期看,新订单指数升至扩张区间,为50.5%,比上月上升2.1个百分点。业务活动预期指数为60.6%,连续两个月上升,位于高位景气区间,表明服务业企业对行业发展信心持续增强。其中,航空运输、邮政快递、银行、保险等行业业务活动预期指数继续位于65.0%以上。

张日忠指出,过去二十年,中国私募股权投资行业历经跌宕起伏,市场规模迅速增长,行业竞争加剧,监管升级,呈现出机遇与挑战并存的趋势:受国内GDP增速下降、股市震荡下行、金融强监管、中美贸易战以来中国进出口增速下滑、地方财政困难等影响,国内私募股权投资行业面临诸多挑战;市场、体制、制造业体系形成的中国经济韧性,科技创新驱动新经济周期带来的经济转型红利,多项战略加速产业转型升级带来的区域发展,多项举措提升资本活力带来的资本市场改革等机遇不断叠加,对私募股权投资行业产生了非常积极的影响。

“受外部不确定性等因素影响,制造业下行压力依然存在。”赵庆河表示,从反映市场变化情况的价格指数看,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为49.0%和47.3%,分别比上月下降1.4和0.7个百分点,均连续两个月回落。部分企业反映转型升级取得一定成效,经营环境有所改善,但资金紧张问题仍较突出。调查结果显示,反映资金紧张的企业比重为38.2%,高于上月1.5个百分点。

招商资本首席执行官张日忠从“过去这七年”“现在怎么看”“未来怎么走”三个方面作了题为《守正为本 创新求变》的主旨演讲。他向与会嘉宾详细介绍了招商局集团、招商局金融集团、招商资本的发展历程。他指出,招商局集团作为百年央企、驻港央企、综合央企及唯一拥有两个“世界500强”的企业,目前,总资产、总利润、净利润等指标均排名央企第一。招商局金融集团坚持在金融深化中做优,构建了“银行、证券/基金、直投、保险/保险经纪+多种金融”的“4+N”格局,搭建了覆盖企业全生命周期的特色金融服务平台。招商资本作为中国最早的直投行业践行者,过去七年,设立了多只百亿级基金、投资了多个行业标杆项目,实现了跨越式发展;形成了“做PE行业的‘国家队’”“做产融结合的‘示范者’”“做市场化运作的‘引领者’”+“做培育新产业的‘推动者’”的“3+1”战略格局;坚持服务实体经济,以“招商局集团主业”+“先进制造”“信息技术”“生物医药”“消费/现代服务”“VC基金”“FOF基金”的“1+6”投资领域逐步清晰;构建了“多级多个法人实体,一个经营管理平台”管理模式、“投前独立风控评估、行业专家支撑决策、投后分类分级管理”风控体系、“投资团队与中后台共同参与”投资流程等专业化的基金管理体系。张日忠强调,过去七年,招商资本为投资人创造了良好的投资回报,拥有了多元化的境内外机构投资者,得到了市场的广泛认可。

制造业PMI重回扩张区间

从13个分项指数看,同上月相比,生产指数、新订单指数、新出口订单指数、采购量指数、进口指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数上升,指数升幅在0.4至2.9个百分点之间;产成品库存指数、购进价格指数、出厂价格指数下降,指数降幅在0.3至1.4个百分点之间;积压订单指数和从业人员指数与上月持平。

从行业大类看,农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、汽车、铁路船舶航空航天设备等制造业生产指数和新订单指数双双上升,且均位于扩张区间。从重点行业看,高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为51.7%、51.0%和51.1%,均连续两个月上升,表明转型升级加快推进。

赵庆河分析说,11月份,服务业商务活动指数为53.5%,比上月回升2.1个百分点,且高于年均值0.4个百分点,表明服务业增速明显加快。

普洛斯全球联合创始人、首席执行官梅志明致辞时表示,非常高兴能与招商局合作。目前,招商资本取得了资产管理规模约3000亿元的业绩,实属不易。普洛斯在过去八年时间,管理规模达860亿美金,招商资本具有招商局庞大的产业优势,普洛斯有机会参与招商资本混改工作,是希望以此为契机走向市场化,用市场化的机制吸引更多的人才。梅志明表示,希望将来招商资本走向全球,成为一家国际机构。

文韬分析说,11月份,制造业PMI明显回升,表明宏观经济仍运行在稳中向好轨道,但回升动力仍需夯实。企业出厂价格保持下行趋势,原材料购进价格也有所下降。购进价格指数为49%,较上月下降1.4个百分点;出厂价格指数为47.3%,较上月下降0.7个百分点。价格下行,不利于企业组织生产经营和实现效益。因此,需要持续关注制造业价格变化。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析说,11月份,制造业供需两端均有改善,生产指数和新订单指数为52.6%和51.3%,环比分别上升1.8和1.7个百分点,均为下半年以来的高点,其中新订单指数重回扩张区间。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示,制造业和非制造业PMI回升,表明四季度经济下行压力得到一定释放。但目前来看仍然存在需求走弱风险,PMI回升势头是否能够延续仍需要观察。逆周期稳增长政策仍需要延续,重点降低制造企业经营成本,持续促进企业生产预期改善。

本次研讨会是招商资本首次举办的大型行业研讨活动,进一步加深了业界人士对私募股权投资行业发展趋势的认识,促进了业内沟通交流,为各方开展相关合作提供了一次加深认识和友谊的机会。

主旨演讲环节,招商银行首席经济学家丁安华作了题为《全球货物贸易和资本流动》的演讲。他强调,目前,私募股权投资行业正面临着募资难、估值贵、企业盈利下行、行业分化明显等现象。丁安华从中国出口情况、制造业投资增长情况、制造业投资各行业增速情况、生产增速趋势、中国产品在美国的市场份额、生产活动的主要影响因素、进口增长情况等方面,深入分析了中国出口制造业对全球供应链的影响。同时,丁安华详细分析了负利率的传导机制、负利率对银行估值的影响。丁安华还从负利率对债权投资及风险资产的影响、收益率等方面分享了负利率下的投资策略。

深圳市原副市长张思平围绕《深圳社会主义先行示范区建设的机遇与挑战》的主题作了主旨演讲,他全面回顾了深圳改革开放四十多年来在经济发展方面取得的成就,深刻分析了深圳未来发展面临的机遇和挑战。

国务院发展研究中心研究员张立群表示,11月份PMI指数出现较为明显的回升,重新回到荣枯线以上,表明经济运行开始显露由降转稳迹象,但基础仍需大力巩固。

深圳市地方金融监督管理局(深圳市政府金融工作办公室)巡视员肖志家致辞时表示,在当前的背景下,招商资本召开本次会议意义重大,影响深远,进一步激发了行业活力。肖志家指出,深圳作为金融中心城市,金融创新活跃,研发能力突出,产业基础雄厚,并致力于持续优化股权投资行业的发展环境,近年来出台了一系列促进金融业发展的办法和措施,深圳的股权投资行业整体实力已经进入全国第一梯队,与北京、上海一并成为全球风投创投中心城市,奠定了全国具有重要影响力和创新城市的地位。他强调,近年来,在国家支持创业的背景下,深圳的股权投资行业成为了推动经济转型升级和提质增效的新引擎。这主要体现在以下几点:一是“国家队”的落地;二是地方基金规模大、品种多;三是网络创业、概念创业、大赛创业等新模式不断涌现。肖志家指出,目前,深圳有一定的基础和成绩,但依然面临着新挑战。深圳将始终坚持市场化导向,为国内外金融机构创造更好的营商环境,一如既往地鼓励股权投资机构发挥自身优势,实现创新发展,扎根深圳,做大做强,助力深圳国际化城市和国际创新中心及综合性科技中心的建设。

在中国非制造业PMI各单项指数中,新订单、新出口订单、在手订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间和业务活动预期9个指数均有不同程度的上升,上升幅度在0.3-2.4个百分点之间。

青海省国有资产投资管理有限公司总经理温浩在致辞中说,私募股权投资是助推经济发展的关键力量之一,为实体经济转型和创新发展发挥了重要作用。温浩表示,在私募股权投资行业快速发展的过程中,应看到其呈现了新特征和面临着新问题:从行业发展特征来看,一是整体规模持续增加;二是行业集中度提高,三是行业募资投资能力加速分化;四是行业资源加速向更大规模、更专业的资金管理人聚集,强者恒强。从行业发展面临的问题来看,一是资管新规出台和信贷收缩政策对私募股权投资市场影响显著,资金面普遍紧张,投资规模下降,中小型私募股权管理人面临着严峻考验;二是考核机制、市场化、治理机制与基金运作规划不匹配;三是头部管理专业化还存在诸多短板,人才队伍建设成为行业发展的重要课题。